基金名稱

東方新能源汽車主題混合型證券投資基金

基金代碼

400015

注冊登記人

東方基金管理有限責任公司

基金托管人

中國郵政儲蓄銀行有限責任公司

基金經理

李瑞

投資目標

在嚴格控制風險的前提下,通過積極主動的資產配置,力爭獲得超越業績比較基準的投資收益。

投資范圍

本基金的投資范圍主要為具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票(包括創業板股票、中小板股票以及其他經中國證監會核準上市的股票)、債券(包括國債、中央銀行票據、地方政府債、金融債、政策性金融債、企業債、公司債、中期票據、短期融資券、證券公司短期公司債券、超短期融資券、可交換債券、可轉換債券、可分離交易可轉債等、債券回購、資產支持證券、貨幣市場工具、銀行存款(包括協議存款、定期存款及其他銀行存款)、同業存單、股指期貨、國債期貨、權證以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。

投資組合比例

股票資產占基金資產的比例為60%-95%;投資于與新能源汽車主題相關的行業及上市公司的證券資產占非現金基金資產的比例不低于80%;投資于權證的比例不超過基金資產凈值的3%;本基金每個交易日日終在扣除股指期貨合約、國債期貨合約需繳納的交易保證金后,本基金持有現金(不包括結算備付金、存出保證金、應收申購款等)或投資于到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低于基金資產凈值的5%。

投資策略

本基金結合自上而下和自下而上的分析,在大類資產配置基礎上精選個股,嚴格控制投資風險,追求基金的長期、穩定增值。

(一)類別資產配置

在類別資產的配置上,本基金結合宏觀經濟因素、市場估值因素、政策因素、市場情緒因素等分析各類資產的市場趨勢和收益風險水平,進而對股票、債券和貨幣市場工具等類別的資產進行動態調整。

(二)新能源汽車主題的界定:

新能源汽車是指采用非常規的車用燃料作為動力來源(或使用常規車用燃料、采用新型車載動力裝置),綜合車輛動力控制和驅動方面的先進技術,形成的技術原理先進、具有新技術、新結構的汽車。

本基金定義的新能源汽車主題,指新能源汽車產業鏈所涉及的行業,包括上游的鋰礦、銅礦、鎳礦、鈷礦、稀土等礦產資源開采行業,正極材料、負極材料、隔膜及電解液等電池材料行業;中游的動力電池、驅動電池、電控系統制造及配件等行業;下游的乘用車、客車及專用車等整車行業;后端的基礎設施運營(如充電樁)、電池回收再利用行業;以及汽車智能化相關行業(指具有感知、溝通、關懷功能,最終可實現汽車智能化相關的制造、服務及基于此構建的智能生態環境)。

如果未來由于技術進步、政策變化等原因導致本基金新能源汽車主題上市公司相關業務的覆蓋范圍發生變動,本基金在深入研究的基礎之上,在履行適當程序后,把變動行業內的公司股票納入本基金主題的界定范圍內。

(三)股票投資策略

本基金股票資產將主要投資于新能源汽車行業相關的上市公司股票,并在主題投資的基礎上結合對個股定性、定量的分析,積極挖掘有投資價值的個股。

1、定性分析

本基金將結合財務數據、企業學習與創新能力、企業發展戰略、技術專利優勢、市場拓展能力、公司治理結構和管理水平、公司的行業地位、公司增長的可持續性等定性因素,給予股票一定的折溢價水平,最終確定股票合理的價格區間。

2、定量分析

在定量分析方面,本基金將通過對成長性指標(預期主營業務收入增長率、凈利潤增長率、PEG)、相對價值指標(P/E、P/B、P/CF、EV/EBITDA)以及絕對估值指標(DCF)的定量評判,篩選出具有GARP(合理價格成長)性質的股票。

(三)債券投資策略

1、久期調整策略

本基金將根據對影響債券投資的宏觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷,形成對未來市場利率變動方向的預期,進而主動調整所持有的債券資產組合的久期值,達到增加收益或減少損失的目的。當預期市場總體利率水平降低時,本基金將延長所持有的債券組合的久期值,從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產生的資本利得;反之,當預期市場總體利率水平上升時,則縮短組合久期,以避免債券價格下降帶來的資本損失,獲得較高的再投資收益。

2、期限結構策略

在目標久期確定的基礎上,本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期,調整組合的期限結構策略,適當的采取子彈策略、啞鈴策略、梯式策略等,在短期、中期、長期債券間進行配置,以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當預期收益率曲線變陡時,采取子彈策略;當預期收益率曲線變平時,采取啞鈴策略;當預期收益率曲線不變或平行移動時,采取梯形策略。

3、類屬資產配置策略

根據資產的發行主體、風險來源、收益率水平、市場流動性等因素,本基金將市場主要細分為一般債券(含國債、央行票據、政策性金融債等)、信用債券(含公司債券、企業債券、非政策性金融債券、短期融資券、地方政府債券、資產支持證券等)、附權債券(含可轉換公司債券、可分離交易公司債券、含回售及贖回選擇權的債券等)三個子市場。在大類資產配置的基礎上,本基金將通過對國內外宏觀經濟狀況、市場利率走勢、市場資金供求狀況、信用風險狀況等因素進行綜合分析,在目標久期控制及期限結構配置基礎上,采取積極投資策略,確定類屬資產的最優配置比例。

1)一般債券投資策略

在目標久期控制及期限結構配置基礎上,對于國債、中央銀行票據、政策性金融債,本基金主要通過跨市場套利等策略獲取套利收益。同時,由于國債及央行票據具有良好的流動性,能夠為基金的流動性提供支持。

2)信用債券投資策略

信用評估策略:信用債券的信用利差與債券發行人所在行業特征和自身情況密切相關。本基金將通過行業分析、公司資產負債分析、公司現金流分析、公司運營管理分析等調查研究,分析違約風險即合理的信用利差水平,對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。

回購策略:回購放大是一種杠桿投資策略,通過質押組合中的持倉債券進行正回購,將融得資金購買債券,獲取回購利率和債券利率的利差,從而提高組合收益水平。影響回購放大策略的關鍵因素有兩個:其一是利差,即回購資金成本與債券收益率的關系,只有當債券收益率高于回購資金成本時,放大策略才能取得正的回報;其二是債券的資本利得,所持債券的凈價在放大操作期間出現上漲,則可以獲取價差收益。在收益率曲線陡峭或預期利率下行的市場情況下,在防范流動性風險的基礎上,適當運用回購放大策略,可以為基金持有人爭取更多的收益。

3) 附權債券投資策略

本基金在綜合分析可轉換公司債券的債性特征、股性特征等因素的基礎上,利用BS公式或二叉樹定價模型等量化估值工具評定其投資價值,重視對可轉換債券對應股票的分析與研究,選擇那些公司和行業景氣趨勢回升、成長性好、安全邊際較高的品種進行投資。對于含回售及贖回選擇權的債券,本基金將利用債券市場收益率數據,運用期權調整利差(OAS)模型分析含贖回或回售選擇權的債券的投資價值,作為此類債券投資的主要依據。

4、證券公司短期公司債券投資策略

本基金將通過對證券行業分析、證券公司資產負債分析、公司現金流分析等調查研究,分析證券公司短期公司債券的違約風險及合理的利差水平,對證券公司短期公司債券進行獨立、客觀的價值評估。

(四)權證投資策略

本基金在進行權證投資時,將通過對權證標的證券基本面的研究,并結合權證定價模型,深入分析標的資產價格及其市場隱含波動率的變化,尋求其合理定價水平。全面考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特征,謹慎投資,追求較穩定的當期收益。

(五)資產支持證券投資策略

本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格遵守法律法規和基金合同基礎上,通過信用研究和流動性管理,選擇經風險調整后相對價值較高的品種進行投資,以期獲得長期穩定收益。

(六)股指期貨投資策略

本基金在進行股指期貨投資時,將根據風險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。

(七)國債期貨投資策略

本基金在進行國債期貨投資時,將根據風險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對國債市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。

基金管理人將充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險性特征,利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。

風險收益特征

本基金為混合型基金,其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金,但低于股票型基金,屬于中等風險水平的投資品種。

業績比較基準

中證新能源汽車指數收益率×80%+銀行活期存款利率×20%

 


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